股票市场是一个高度竞争和变化的市场，投资者需要时刻保持警觉，及时掌握市场动态和公司信息，以便做出正确的投资决策。今天媒市股网带你认识南开戈德股票以及应该怎么解决它，如果我们能早点知道解决方法，下次遇到的话，就不用太过惊慌了。下面，跟着媒市股网一起了解吧。
000537广宇发展 广宇发展是干什么的？类似武钢是做钢铁的啊 工商银行是银行啊什么的
答中文名称 天津广宇发展股份有限公司 英文名称 TIANJIN GUANGYU DEVELOPMENT CO.,LTD
注册资本 51272万 注册地址 天津市经济技术开发区第三大街16号(泰达中心)
省份 天津市 城市 天津市
法定代表人 赵健 总经理 孟祥科
董事会秘书 宋英杰 信息披露人 宋英杰
联系地址 天津市南开区南京路358号今晚报大厦24层 办公地址 天津市南开区南京路358号今晚报大厦24层
电话 022-27500420 传真 022-27500427
电子信箱 gyfz@gyfz000537.com 公司网址
雇员总数 139 联系人
信息披露报纸 证券时报;中国证券报;上海证券报 信息披露网站
成立日期 1992-04-24 工商登记号 1200001001149
会计师事务所 中瑞岳华会计师事务所有限公司 律师事务所
证监会行业分类 综合类 -> ->
主营业务 房地产开发(壹级),物业管理(按资质证书核定项目承接业务)。国内贸易(不含国家专项管理规定的商品),旅游信息咨询服务(国家法律规定须前置许可或审批的项目除外)。科技开发、研究,房屋销售、建筑材料、装饰材料。
兼营业务
发行证券一览 发行股票：000537(广宇发展)；
成立情况
历史沿革 天津广宇发展股份有限公司(以下简称“公司”或“本公司”)原名为天津立达国际商场股份有限公司,始建于1985年9月,1986年5月12日正式开业。经国家体改委体改函生(1991)30号、天津市人民政府津政函(1991)23号文件批准进行股份制改革试点,经天津市人民政府津政函(1993)57号文件批准公开发行股票,于1993年12月公司股票在深圳证券交易所挂牌交易。 1999年8月天津立达国际商场股份有限公司第一大股东—天津立达集团有限公司与天津戈德防伪识别有限公司(现已更名为天津南开戈德集团有限公司)签订股权转让协议,将天津立达集团有限公司所持有的天津立达国际商场股份有限公司国有法人股8,440.464万股(占总股本的50.98%)全部转让给天津戈德防伪识别有限公司。天津戈德防伪识别有限公司成为天津立达国际商场股份有限公司第一大股东。 1999年10月9日经天津市工商行政管理局核准,公司名称由“天津立达国际商场股份有限公司”变更为“天津南开戈德股份有限公司”。 2004年7月20日,天津南开生物化工有限公司通过司法拍卖竞得本公司102,725,130股国有法人股份(占本公司总股本的25.29%)。2004年8月10日,根据中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司出具的《过户登记确认书》,该股份已过户完毕。至此,公司的第一大股东已变更为天津南开生物化工有限公司。 2005年6月28日,公司2004年度股东大会决定修改公司章程,将公司名称变更为“天津广宇发展股份有限公司”。 2006年3月7日,公司2006年第一次临时股东大会通过了关于利用资本公积金向流通股股东转增股本进行股权分置改革的议案。本次股权分置改革具体方案为:公司以股权分置改革前流通股本16,622.83万股为基数,用资本公积金向方案实施日登记在册的全体流通股股东定向转增股本,非流通股份以此获取上市流通权。流通股股东每持有10股流通股将获得6.411股的转增股份,相当于流通股股东每持有10股获得3股股份的对价。在转增股份支付完成后,公司的非流通股股份性质变更为有限售条件的流通股。限售条件为:自股权分置改革方案实施之日起,天津南开生物化工有限公司、天津南开戈德集团有限公司所持原非流通股份在12个月内不上市交易或转让。在上市期限届满后的12个月内,天津南开生物化工有限公司、天津南开戈德集团有限公司通过证券交易所挂牌交易的出售的数量不超过股份总数的5%,24个月内不超过10%。本次股权分置改革公司用于定向转增股本的资本公积金为106,568,936.00元,股权分置改革后,公司股本增至512,717,581.00元,转增后尚余资本公积金为123,020,738.38元。
量比是什么意思？
答量比是衡量相对成交量的指标。它是指股市开市后平均每分钟的成交量与过去5个交易日平均每分钟成交量之比。其计算公式为：量比=（现成交总手数 / 现累计开市时间(分) ）/ 过去5日平均每分钟成交量。
量比这个指标所反映出来的是当前盘口的成交力度与最近五天的成交力度的差别，这个差别的值越大表明盘口成交越趋活跃，从某种意义上讲，越能体现主力即时做盘，准备随时展开攻击前蠢蠢欲动的盘口特征。
因此量比资料可以说是盘口语言的翻译器，它是超级短线临盘实战洞察主力短时间动向的秘密武器之一。它更适用于短线操作。
扩展资料：
量比的优缺点
量比在观察成交量方面，是卓有成效的分析工具，它将某只股票在某个时点上的成交量与一段时间的成交量平均值进行比较，排除了因股本不同造成的不可比情况，是发现成交量异动的重要指标。在时间参数上，多使用10日平均量，也有使用5日平均值的。
在大盘处于活跃的情况下，适宜用较短期的时间参数，而在大盘处于熊市或缩量调整阶段宜用稍长的时间参数。
但“量比”由于数值单一，投资者在运用时会发现其有先天的不足。如果把当日每分钟的量比数值放在同一坐标系内并连线，就形成了更加直观、便于操作的量比曲线。
由于“量”是“价”的先导，因此我们可以根据量比曲线的变化，来分析个股买卖力量对比，进而研判该股当日的运行趋势。比如周一南开戈德（000537）在开盘后的1小时内，尽管股价上涨不到0.10元，但其量比数值0.53稳步上升至2.40左右，这表明当日有主动性买盘介入。
精选长线大牛股的绝密方法？
答股市有句格言：长线是金。但并不是所有的股票放的时间越长收益率越高。在1997年1月2日至2000年8月31日的 886个交易日中，根据我们的统计，深沪两市的1019只A股中，只有148只的总体涨幅超过了240％，而同期上证综合指数的涨幅为120.41％，深圳综合指数的涨幅为88.61％，深圳成分指数的涨幅为50.11％，但1997年1月2日以前上市的个股中还有23只个股不仅未能与大盘同步上扬，反而还以跌势报收。
因此，只有那些符合主力长线选股标准的个股才会远远地跑赢大市，才会为投资者带来巨额利润。笔者撰写本文的目的，就是想利用实证研究的方法，将 1997年以来涨幅超过大盘涨幅1倍的个股进行统计分类，得出一些规律性的结论，为投资者发掘和收藏长线大牛股起到一定的借鉴作用。尽管兵无常势，水无常形，两颗炮弹不可能落在一个弹坑中，但历史往往会惊人地相似，主力选择做长庄的思路以及选股标准几乎是大同小异。可以预言，随着证券市场监管力度的逐渐加强，随着机构投资者力量的更加壮大，随着中国证券市场投资理念的逐渐成熟，长期持股几只股票的机构和个人投资者将越来越多，不久的将来，中国证券市场将逐渐步入投资时代。那么，哪些板块会跑出长线大牛股呢？哪些板块适合投资者长期持有呢？
小盘股：长线大牛股的摇篮
小盘股（本文所指的小盘股为流通股在5000万股以下的个股）最大的优势就在于主力控制筹码需要的资金量不大，适合一般机构的运作，但主力在运作小盘股时面临的最大难题就是收集筹码困难，而且想在短时间获取超额利润出局更加困难，因此，主力运作小盘股的基本思路就是打持久战和阵地战。一般来说，主力要完成小盘股运作的全过程，时间跨度应在2年才可能获得较大的利润。主力运作小盘股的操作方式一般是通过上市公司连续的送股、转增股本和配股，不断的扩张流通股本，在不断摊薄主力的持股成本的同时，增加了小盘股的市场性和流通性，从而达到拿时间换空间，最终出局并获得超额利润的目的。
小盘股在很大程度上有可能演化为长线大牛股。在本文选取的148只长线大牛股中，1997年6月30日为小盘股、1997年6月30日后上市初期为小盘股以及目前还是小盘股的个股为50只，占样本股总数的33.78％。
小盘股演变为长线大牛股最重要的实现途径就是通过连续的股本扩张。如中天企业（0540）1997年1月2日至2000年8月31日股价上涨了 797.93％，而流通股本也由1997年6月30日的1848.00万股扩张为2000年6月30日的6611.53万股，扩张幅度为257.77％；再如新疆屯河1997年1月2日至2000年8月31日股价上涨了710.023％，而流通股本也由1997年6月30日的 2100.00万股扩张为2000年6月30日的8474.70万股，扩张幅度为303.55％。当然小盘股演化为长线大牛股还需要其他条件的配合，但是，必须提醒投资者重视的是，小盘股作为十分稀缺的壳资源，由于收购成本低，改变经营状况相对容易，因此将长期得到主力的关照，成为培育长线大牛股的摇篮。
科技股：长线大牛股的基石
科学技术是第一生产力，有实质性自主知识产权支撑的科技股是股市健康发展的基石，这一点已得到发达国家证券市场的验证，尽管我国的科技水平和发达国家相比还存在一定的差距，但我国政府已将科技兴国、科教兴国作为了我国经济可持续发展的基本国策，并给予了科技企业许多的优惠政策。由于政策面的支持，科技类企业超常规的增长，1997年以来股票市场已将包括信息科技、软件科技、生物科技、生命科技、网络科技等在内的科技股的价值反映得淋漓尽致，而科技股的价格之所以能在市场上得到广大投资者的认同和追捧，最关键的就在于这类公司经营业绩的大幅增长，这充分说明科技股是长线大牛股的基石。
我们所选取的21家科技类上市公司中，除深科技（0021）2000年中期的净利润较1997年中期出现了较大幅度的滑坡外，其余20家科技类上市公司的净利润均较1997年中期大幅增长，而且2000年中期各家上市公司的“四项计提”还吃掉了部分利润，因此和1997年中期有一定的不可比性。但是，就是考虑了四项计提的因素影响，20家科技类上市公司的经营业绩还是出现了飞速增长，特别值得一提的是青鸟天桥2000年中期的净利润较 1997年中期增长790.11％，南开戈德（0537）2000年中期的净利润较1997年中期增长1084.08％，风华高科（0636）2000年中期的净利润较1997年中期增长292.73％，东大阿派2000年中期的净利润较1997年中期增长218.06％，清华同方2000年中期的净利润较1997年中期增长281.98％，托普软件（0583）2000年中期的净利润较1997年中期增长 5137.24％等，这就是科技类上市公司股价上扬的原动力。
由于政策面的扶植和科技类上市公司经营业绩的的超常规增长，因此在我国推出证券投资基金后，这些有实质性自主知识产权，经营业绩高速增长的公司很快得到了证券投资基金的追捧，并成为各家基金长线投资的重点品种，如风华高科（0636）2000年中期基金裕隆持有979.63万股、基金裕阳持有 902.12万股。随着开放型基金以及社保基金、中外合作基金的运作，这类科技股还有可能出现更大的的投资高潮。
重组股：长线大牛股的温床
上市公司重组，无外乎有两种类型，即外部重组和内部重组。发生控制权转移，第一大股东变更，而且主营业务发生重大变化的为外部重组，与控股公司进行资产置换的为内部重组。上市公司外部重组主要集中在1997年以后，1997年以前外部重组的上市公司总数为40家，而1998年达到25家，1998年为 90家，1999年77家。根据我们的统计，长线大牛股主要集中在发生外部重组的上市公司中。
我们选取了发生实质性外部重组的51家公司进行分析，而国有股的划转实现的股权变化不在本文考虑之列。一般来说，发生外部重组的上市公司，特别是民营企业借壳上市的公司，由于运行机制发生的重大变化，主营业务发生的重大变化，因此经营业绩往往会出现质的飞跃。如托普软件（0583）不仅从传统的机械行业跨入到信息产业，而且经营业绩出现了大幅增长，1998年以前的每股收益均在0.1元以下，重组完成后的1998年每股收益便提升到0.5元，1999 年增加到0.65元，2000年中期增发新股摊薄后的每股收益仍然达到0.30元。再如湘火炬（0549）1997年被新疆得隆收购后，通过业务的整合以及新资产的注入，经营业绩出现了超常规增长。1997年的主营业务收入较1996年增长71.99％，主营业务利润较1996年增长 139.98％，1998年的主营业务收入较1997年增长112.89％，主营业务利润较1997年增长130.58，1999年的主营业务收入较 1998年增长108.21％，主营业务利润较1998年增长21.54％。因此，通过收购，通过重组，被收购上市公司的基本面包括主营业务、经营业绩、经营机制等都有可能发生质变，而股票价格正是对未来和预期收益变化的提前反映，这就是近几年我国的证券市场中重组股长线大牛股黑马奔腾的主要原因。
此外，民营企业收购一家上市公司前后，由于市场监管法规的不完善，他们的关联企业很有可能利用内幕消息直接参与二级市场的运作，然而能真正成为长线大牛股的重组股必须伴随基本面的根本改善。
值得投资者注意的是重组股和一般的小盘股、科技股、蓝筹股不同，他们往往会披上一层神秘的面纱，而且股权的转让和收购还存在许多不确定性因素，投资者要在重组股中寻觅长线大牛股必须结合收购方的综合实力、收购动机、有没有优质资产注入被收购公司等等因素综合考虑。如收购原宁波中百，现更名为首创科技的北京经济发展投资公司其母公司为首创集团，该集团为北京市计划委员会下属的公司，成立于1994年，注册资本达330，000万元。截止 1999年12月31日，该集团的总资产118亿元，净资产38亿元。集团公司经营横跨基础设施、工业、商业、农业、高科技产业、旅游饭店、交通运输、能源、房地产、证券、信托、期货、海外基金、投资顾问、国内外贸易、保税仓储等诸多行业。首创集团承担着发展首都经济、服务首都城市建设的任务，通过集团内部资产重组、转变经营观念、加强规范管理、对外拓展市场、提高经济效益。以北京为基地，以实业投资为基础，以股份制改造、控股、参股、重组、兼并为手段， 以期货、证券、基金、融资顾问等业务为主导，逐渐形成一个集金融、投资、旅游、贸易为一体的现代化大型企业集团。由于首创集团实力雄厚，优质资产颇多，因此，有能力有可能在收购宁波中百（600857）实施后重组。最近该公司实施的后重组的举措为：将股份公司的中百大厦的部分物业与股份公司第一大股东北京经济发展投资公司拥有产权的高登大厦的部分物业进行置换。
另外值得投资者注意的是，2000年7月23日中国证监会发布《关于规范上市公司重大购买或出售资产行为的通知》。该通知规定，凡重组效果良好、运作规范的公司，一年后可提出可提出再配股或增发新股申请，且经有关部门同意，申请增发或配股期限也可少于一年。这无疑为重组股的长期运作提供了强有力的基本面和政策面支撑。蓝筹股：长线大牛股的脊梁
在一个成熟、规范的证券市场中真正支持股价长期上扬的基石是上市公司不断增长的经营业绩，不论是科技股还是重组股，最终必须通过经营业绩的提高来体现股票的投资价值。中国的证券市场在逐渐走向成熟后，特别是机构投资者的力量逐渐壮大后，蓝筹股将真正成为长线大牛股的脊梁。经过统计，我们发现，从 1997年到1999年，每年的经营业绩在0.3元的上市公司为204家，但真正成为长线大牛股的只有31家公司，这说明业绩还未成为支撑股价的唯一标准，但是，笔者坚信蓝筹股的时代必将到来。
2000年10月8日，中国证监会发布了《开放式投资基金试点办法》，这标志着我国的开放式基金的运作已经水到渠成。开放式基金以及后续的社保基金的推出将成为蓝筹股价值发现与价值革命的生力军，这也预示着今后将有更多的蓝筹股演化为长线大牛股。按照国内同业对蓝筹股的基本定义，所谓的蓝筹股应符合以下标准：
1、流通市值10亿元；
2、流通股本8000万股；
3、经营业绩稳定，连续三年的每股收益维持在0.4元，连续三年的净资产收益率在8％；
4、市盈率40倍以下（特殊行业可适当放宽）；
5、属于朝阳性行业或基础产业，具有较强的成长性和一定的垄断性；
6、具备行业龙头地位，产品的市场占有率位居行业前列；
7、市场形象良好，投资者参与程度高。
价值投资理念相关知识介绍在哪里？
答同学你好，很高兴为您解答！
高顿网校为您解答：
价值投资理念的具体内容
分红险价值投资理念的核心思想是利用某一标度方法测定出股票的″内在价值″，并与该股票的市价进行比较，进而决定对该股票的买卖策略。价值投资认为上市公司的内在价值与股票价格会有所背离，其内在价值决定于经营管理等基本面因素，而股票价格则决定于股市资金的供给需求状况，在不同的决定因素下，内在价值高于股票价格的价差被称为″安全边际″，一家绩优的企业出现安全边际时，对其投资就具备所谓的价值。
价值投资的理论奠基人是美国的本杰明·格雷厄姆。他在1934年出版的《证券分析》一书，被尊为基本分析方法的″圣经″。Graham的学生沃伦·巴菲特是成功的价值投资者，其投资原理很简单：只做传统的长期投资。其道理是：长期而言，股票的价格取决于企业的发展和企业所创造的利润，并与其保持一致，而短期价格却会受各种因素影响而大幅度波动，没有一个人可以做到始终如一地准确预测。
从美国证券市场的经历来看，巴菲特价值投资理念出现的时候也是美国经历了股灾后的反省时期，钢铁和汽车产业的发展与价值投资的理念正好相适;而60年代″ 电子狂潮″时期人们追逐所有后缀″trons″的股票， 七十年代又开始崇尚绩优成长股，业绩投资便开始风靡华尔街，石油股是当时的热门股票，八十年代生物工程和微电子领域的新技术的发展直接刺激起60年代的概念炒作理念的复苏，最激动人心的九十年代，前半期是″亚洲四小龙″热，后来因1997年的亚洲金融危机爆发而崩溃，九十年代后半期则是以互联网为代表的新经济概念股的狂飙及退潮，目前市场仍处在回归过渡期。历史经验表明，在经历过度热情追高成长型股票导致最终幻想破灭之后，必然又会走回到稳健的价值型投资的老路上，循环往复，周而复始，投资理念的变化呈现周期性的循环规律。
我国证券市场价值投资理念的变迁
中国证券市场经过十多年的发展几经沉浮，在不同的发展阶段，投资者结构不同，经济环境不一样，政策法规的变迁，投资理念均有各自的特征。1996年之前，国内资本市场基本上是一个袖珍市场，投资者以中小散户为主，上市公司中沪深两地的本地股占有相当的比重，大盘走势表现出极强的波动性。此时沪市投资理念的主要特征为：高送配偏好与高风险偏好。93年3 月份之前沪市大盘涨幅超过15倍，而主导这波行情的是连续实施高送配的上海本地三无概念股。与沪市投资理念形成对照的是，深市行情中，北大高科(原深安达)、深宝安、深发展等绩优股曾有过出色表现。1996年以后的证券市场经历了从崇尚绩优到偏好重组、从追捧蓝筹到热衷小盘、从均衡持仓到科技至上等重要变化。1996年：绩优和蓝筹理念为主导，以深发展、四川长虹等为代表的绩优大盘蓝筹股对96年的大行情起到推波助澜的作用。1997 年：绩优理念风光依旧、 重组理念初露锋芒。 1998年：绩优理念悄然退潮、重组理念主导市场，沪深股市小市值重组概念股，如″ 国嘉实业″等表现突出。1999年：重组理念与高科技成长理念联姻，尽管″5.19″ 行情中以中兴通讯、长城电脑等为首的绩优科技股表现不俗，但99年涨幅最大的却是那些经重组摇身而变的科技股，如南开戈德、科利华等。2000年：成长理念盛极而衰，重组理念魅力不减，2000年初以网络股为主的科技股掀起巨大的波澜，如综艺股份、上海梅林等，崇尚成长的投资理念发展到了极致，但与此同时也逐步走向了消亡，但是以深南玻、泰山石油、ST深安达等为主的深市重组股才是2000年的主流板。2001年上半年：在监管力度加大的情况下重组股大不如前，但是次新小盘理念唱主角。
从股票市场所处的经济环境看：经济结构的战略调整、产业结构的升级是整个九十年代的主线，上市公司集中在传统产业、国有企业，是结构调整和产业升级的前沿，九十年代也是消费结构升级和受国际经济环境影响增大的时期，重组和成长作为市场的主流投资理念有其必然性。
价值投资理念正处于转型期
我国证券市场正处于一个重要的转轨时期，其运行格局即将发生深刻的变化。正如二十年前，经济体制的改革和对外开放促成了中国经济由计划管理型向市场主导型不断演变一样，经过十余年发育成长的中国证券市场在制度创新、产品创新及监管手段不断深化的前提下，在中国加入世贸组织与中国金融迈向国际化的大背景下，将出现一个崭新的格局。可以预见，证券市场的基本经济功能，如定价功能和优化资源配置功能等将得到充分体现，价值投资作为市场主流投资理念之一将受到更多的重视。
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求2004，2005，2006，2007个年被st处理过的公司名称及代码
答2004年到2007年被ST的公司名称
2004年深圳戴帽的个股：000020深华发A 000049 深万山 000529粤美雅
000537南开戈德 000552甘长风 000583托普软件
000587光明家具 000691寰岛实业 000736重庆实业 000766通化金马
000769菲菲农业 000776延边公路 000799酒鬼酒 000802京西旅游
000805炎黄物流 000816江淮动力 000827长兴实业 000832龙涤股份 000931中关村 000950民丰农化 000995皇台酒业
2005年深圳戴帽的个股：000034深信泰丰 000035中科健 000156嘉瑞新材
000596古井贡 000622岳阳恒立 000631兰宝信息 000650九江化纤 000683天然碱
000760博盈投资 000791西北化工 000813天山纺织 000856唐山陶瓷
000862吴忠仪表 000863阳光商务 000880山东巨力 000887飞彩股份
000908天一科技 000993闽东电力 000719焦作鑫安 000517甬成功 200041深本实B
2006年深圳戴帽的个股：000672铜城集团 000925浙江海纳 000979科琬集团
000928吉林炭素 000967上风高科 000918亚华种业 000779三毛派神 000750桂林集琦
000748长城信息 000738南方摩托 000655华光陶瓷 000670天发股份
000892星美联合 000632三木集团 000820金城股份 000540中天企业 000509 同人华塑
000787创智科技 000506东泰控股 000403三九生化 000038深大通 000408玉源控股
000010深华新A 000004国农科技 000693聚友网络 000578数码网络 000633合金股份 000789江西水泥 000757方向光电 000688朝华集团
000732福建三农 000921科龙电器 000780草原兴发
2007年深圳戴帽的个股：000007深达声 000008宝利来 000048康达尔000058深赛格 000100TCL集团 000150光电股份 000413宝石A 000430张家界 000498丹东化纤 000545吉林制药 000569川投长钢 000605四环药业000673大同水泥 000681远东股份 000692惠天热电000716南方控股 000725京东方 000735罗牛山 000783石炼化 000799酒鬼酒 000920南方汇通 000922阿继电器 000965天水股份 000981兰光科技 000982圣雪绒 200512闽灿坤B
2004年上海戴帽的个股：600077国能集团 600156益鑫泰 600159宁城老窖
600203福日股份 600240仕奇实业 600335中发展 600503宏智科技 600681万鸿集团 600691林凤控股 600700数码测绘 600735兰陵陈香 600737新疆屯河
600752哈慈股份 600776东方通信 600788达尔曼 600852中川国际 600869三普药业 600873西藏明珠 600876洛阳玻璃 600892湖大科教 900951大化B股
2005年上海戴帽的个股：600065大庆联谊 600086多佳股份 600092精密股份
600146大元股份 600181云大科技 600187黑龙股份
600199金牛实业 600213亚星客车 600286国光瓷业 600369长运股份 600515第一投资 600659闽粤花雕 600762金荔科技 600767运盛实业
600772石油龙昌 600816鞍山信托
2006年上海戴帽的个股：600248秦丰农业 600728新太科技 600645望春花
600656华源制药 600429三元股份 600242华龙集团 600259兴业聚酯 600614三九发展
600136道博股份 600419新疆天宏 600705北亚集团 600711雄震集团 600576庆丰股份
600516海龙科技 600609金杯汽车 600093禾嘉股份 600076青鸟华光 600721百花村 600734实达电脑 600745天华股份 600773西藏金珠 600657青鸟天桥 600173牡丹江 600225天香集团 600209罗顿发展 600890中房股份 600703天颐科技 600800天津磁卡
2007年上海戴帽的个股：600080金花股份 600084新天国际 600094华源股份
600101明星电力 600052浙江广厦 600139绵阳高新
600155宝硕股份 600198大唐电信 600207安彩高科 600217秦岭水泥 600223万杰高科 600386北京巴士 600568潜江制药 600381贤成实业
600462石砚纸业 600466 迪康药业 600552方兴科技 600556北生药业 600599浏阳花炮 600608上海科技 600610中国纺机 600671天目药业
600699辽源得亨 600706长安信息 600714金瑞矿业 600716耀华玻璃
600722沧州化工 600757华源发展 600828成商集团 600854春兰股份
600984建投机械 600988东方宝龙 900939汇丽B股 600579黄海股份
如何发现机构投资者
答●2001年“6·14”后,市场环境出现较大变化,证券市场的投资者结构也出现变化,即市场结构从以个人投资者为主体转变为以机构投资者为主体。
●1999年沪深两市月均换手率为33.97%,到2002年换手率降为20.39%。这至少反映出投资者有长期持股的趋势。
●基金作为市场最大的机构投资者之一,其持股从相对集中走向相对分散。基金过度分散化投资不但不能够起到风险防范的作用,而且有可能陷入分散化投资风险。
●今年,主流券商一般都调低了盈利预期,更加注重深入研究市场趋势、上市公司、竞争对手,采取建立适度分散、重点持有具有长期投资价值股票的投资组合模型及波段滚动操作的手法。(剖析主流资金真实目的，发现最佳获利机会！)
选择“6·14”为转折点的一点考虑
证券市场经历了从散户投资者为主体到机构投资者为主体的结构转变,是一个动态的过程。为了论述的方便,本文将2001年“6·14”沪深综指同时达到最高点这天作为市场结构转变的一个重要分水岭,但这种划分只是相对的。
散户时代市场操作特点
一、2001年“6·14”以前,市场投资者结构中的主体是散户
1991—1998年,散户是沪深证券市场的主要力量。此间,证券公司、信托投资公司、基金公司等机构投资者不仅开户数量少,而且资金投向也不仅仅是在证券市场,有相当大的一部分资金投向了房地产等领域。到1998年,管理层意识到一个稳定的证券市场必须以机构投资者为主体。特别是1999年政府允许国有企业、国有控股企业、上市公司等三类企业资金进入股票市场,标志着中国证券市场开始了由散户投资者为主体向以机构投资者为主体迅速演变的过程。
二、散户时代证券市场的主流操作特征是投机
1、股价波动大
2001年“6·14”以前的沪深证券市场,谈的最多的是机构投资者的坐庄、散户投资者的跟庄、股评的“套住庄家”,热衷于研究庄家行为。还有一些主力机构操纵市场,引起股价巨幅震荡。(详见表1)
2、投机气氛浓厚
在以散户投资者为主体的市场环境中,一些机构投资者是市场的操纵者。部分机构通过对倒、拉抬股价,或者与上市公司联手炒作。一些机构对上市公司的重点投资和股价拔高,并不是出于对其投资价值的本意认可,而主要是为了从二级市场的炒作中获利以及扩大圈钱规模的需要。通过部分机构投资者与散户投资者的博弈,形成诸如“中科系”等许多颇具规模的机构大鳄。在市场行为表现上,“6·14”之前市场换手率极高,1996年达到最高峰时,沪深两市换手率分别为760%和950%；到2001年6月才逐渐下降为126%和132%,仍比发达国家高出许多。沪深股市换手率极高的特点,足以说明投资者持有上市公司股票时间短,存在着较普遍的炒作现象(见表3)。
3、由于信息不对称,违法操纵行为比较突出
由于当时股市深层机制存在缺陷,信息披露还不规范,上市公司造假行为时有发生。有的机构利用信息不对称,集中资金优势,凭借有利的交易地位和交易手段操纵市场。据统计,我国上市公司中三年内平均一家公司发生过两次大型的资产重组事件,个别上市公司频繁重组的目的是为了达到在二级市场配合股价炒作的需要、满足增发配股的要求、大股东将上市公司的资产更彻底地据为己有等。需要司法介入立案查处的先后有亿安科技股价操纵案、银广夏财务造假案、中科创业内幕交易和股价操纵案等。
机构投资成为主流
一、市场和监管环境出现重大变化
“6·14”后,市场和监管环境出现较大变化,证券市场的投资者结构也出现质的变化,即市场结构从以个人投资者为主体转变为以机构投资者为主体。
从监管方面来看,管理层对证券市场采取了严厉的监管措施,并先后出台了一系列政策规定。从市场角度看,从2001年6月开始,沪深综指开始大幅度调整,到2001年12月底,沪深综指均下跌1/3。在市场和监管出现重大变化的环境里,证券市场结构也悄然出现变化,机构越来越成为证券市场投资的主体。
二、“看得见的手”培育机构投资者
沪深市场机构投资者的发展基本上可以分为两块：一块是政府力量推动型的机构投资者发展；另一块是民间力量推动型的的机构投资者发展。政府力量推动的机构投资者包括证券公司、基金、信托投资公司、信托公司、保险公司等。
证券公司 到今年11月底,国内证券公司数量上已经达到124家,注册资本为1043亿元。此外,一些券商还存在一些不同形式的委托理财资金。
基金 截至11月底,国内封闭式基金数量增加到54只,其规模也将近800亿元。除了封闭式基金外,到现在为止,共有17只开放式基金,其规模达到560多亿元。而且,根据目前开放式基金发行和发展态势,相信今后将有更多的开放式基金进入证券市场。
信托公司 到2002年,被保留的信托投资公司为57家。就这些信托投资公司本身的资本金而言,57家信托投资公司资本金应该在600亿元左右(平均每家10亿元左右)。根据“自用固定资产和股权投资余额不得超过其净资产的80%”的原则,简单估计其可投资于证券市场的自有资金在480亿元左右。此外,信托投资公司可以将受托资金投资于证券,其可用规模应该与自有资金相当,大约为500亿左右。
保险基金和社保资金
至2002年11月底,全国保险公司总资产达到6167亿元。以平均入市规模为10%计算,国内保险资金可投资于股市的资金大约为610多亿元。另外,还有投资理财型险种的保费,它可以100%投入股市,这个规模大概在400亿左右。合计2002年11月全国社保资金规模约为1000亿元。
三、机构投资者成为市场主流
1、国外现状及发展趋势
从国外市场来看,证券市场的潮流应该是机构占主导。美国、英国等是保险资金、共同基金和养老基金等稳定持有股市绝大部分股份；日本等则是法人机构相互持股,也是机构占据主导地位。而且随着证券市场的发展,机构投资者持股比例有增无减。美国机构投资者占美国总股本的比重由1950年的7.2%上升到2001年三季度末的46.7%-。其中,养老基金由0.8%上升到19.8%,共同基金由2%上升到17.9%,保险公司由3.3%上升到7.3%。
2、沪深开户数构成及其变化趋势
从机构数量、机构规模和市场换手率三者可以反映证券市场是否由机构占主导。目前,机构投资规模大约在10000亿元左右,是目前市场流通市值的76.65%,反映了一个机构时代的特征。
从开户数量看,目前市场也开始呈现机构占据主导地位的特征。从1995年到2002年,机构开户数占总开户数的比例一直在上升(表2),尤其是新开户的增长率更有明显的变化。
3、换手率在逐渐下降
换手率也是反映证券市场结构的一个重要的特征。表3所列是1999年至2002年间沪深市值、流通市值和换手率的一些情况。一般而言,换手率越高,资金进出就越频繁。而频繁资金的进出绝大部分是小资金运动的结果,大资金则难以频繁换手和进行频繁资金运动。从表3可见,1999年沪深两市月换手率为33.97%,到2002年12月换手率降为20.39%。当然,也不排除换手率的下降是由于市场不景气的结果。但是,这至少反映出投资者有长期持股的趋势。
种种迹象表明,证券市场结构正在出现重大变化,即从过去的个人投资者为主体转变为机构投资者为主体。
基金陷入分散化投资风险
结构发生变化,机构投资者的主流操作行为也因此发生重大的转变。基金作为市场最大的机构投资者之一,其持股从相对集中走向相对分散。
一、持股集中度降低
一般而言,持股集中度越高,机构就越有可能重仓持有某一家或者数家上市公司股票。反之,机构持股就有可能相对均匀。根据我们的分析,从1998年12月到2002年9月基金的持股集中度在不断下降。以基金开元为例,1998年12月持股集中度为76.45%,到了2002年9月基金开元的持股集中度降为42.28%。整体上,从1998年到2002年9月基金持股平均集中度总体也在不断下降,1998年12月基金整体持股集中度为61%,1999年12月为55.37%,2000年12月为60.75%,-,2001年12月为59.12%,2002年9月下降为42.96%。持股集中度的降低说明现在基金更多地不是将投资于证券市场的资金集中投资于某一只或者某几只股票上,而是采取分散策略,将资金均匀或者相对均匀地投资于各基金组合之中,这点从后面的持股数量分析中也可以看出。
二、投资越来越分散
基金操作变化之二就是投资越来越分散。考察一下基金近年持股数量,就会发现这一趋势。2000年11月,23家基金平均持股家数为66.39家,到2002年6月52家基金(含开放式基金)的平均持股家数为124.6家,将近翻了一番。持股家数的增多说明基金投资越来越分散,组合投资越来越成为基金投资的主流,同时也反映基金投资行为越来越谨慎。从相对分散和相对集中收益率来看,如果以持股的家数超过124.6家为分散投资基金,持股家数少于124.6家为相对集中投资基金,则2002年中期16家分散投资基金中有5家实现盈利,盈利比例为31.25%；反之,35家相对集中投资基金中有8家实现盈利,盈利比例为22.86%。分散投资基金盈利能力相对好于集中持股基金盈利能力。
三、过度分散化投资能不能降低风险
分散投资究竟能否降低基金的投资风险呢根据对基金的分析,我们认为,目前的市场结构情况下过度分散投资不能降低基金的风险。
据统计,在扣除上证综指和深证综指的涨跌幅后,我们发现在持股相对集中的时期,基金的业绩明显好于持股相对分散的时期。以基金总收入同比增长比例来看,除了2001年6月30日出现指数和基金业绩增长背离外,在持股相对集中时期(1999.12.30—2001.6.30)基金业绩(收入增长率)明显好于大盘指数的涨跌幅度；反之,在持股相对分散时期(2001.6.30—2002.6.30)基金业绩则明显劣于大盘指数的涨跌幅度。据此,我们判断,2001年6月可能是基金投资行为转变的一个分界点。
从同一时期不同的基金表现来看,基金的收益与基金持股数量多少之间会得出一些不同的结论。2002年中期,16家分散投资基金中有5家实现盈利,盈利比例为31.25%；35家相对集中投资基金中有8家实现盈利,盈利比例为22.86%。分散投资基金盈利能力相对好于集中持股基金盈利能力。但是,如果仔细观察这些收益较好的基金,我们会发现持股相对分散且业绩较好的基金有相当一部分是新上市的封闭式基金,如基金丰和、基金鸿阳、基金科瑞等。由于这些基金入市时间较晚、入市时机相对较好,因而在整体业绩上好于老基金是显而易见的。如果将这些基金排除在外,持股相对分散的基金业绩未必好于持股相对集中的基金。
不难看出,无论是横向还是纵向比较,持股相对集中的基金业绩要好于持股相对分散的基金。这似乎给我们当前的基金操作一个启示：在目前的市场结构下机构投资应该还是以相对集中为主。过度分散化使基金在每只股票上的持股数量相对较少,基本上已经沦落为“大散户”,散户在股市中被动挨打的境况在基金身上也不可避免地出现了。因此,基金过度分散化投资不但不能够起到风险防范的作用,而且有可能陷入过度分散化投资风险。
机构博弈操作特征
一、机构和机构的博弈
市场进入机构博弈时代后,机构面临的主要对手也是机构,彼此相互了解,市场行为和操作手法相似。目前,各类证券投资基金并未能形成自己独特的投资理念和操作风格,机构行为散户化使各大基金投资品种雷同化,主要靠小波段、小批量、高频率来获利,侧重于短炒。证券投资基金正失却资金量大、持股集中的优势,并没有起到稳定市场的作用。鉴于沪深股市机构主要是基金和券商(目前保险类基金、私募基金基本上还是通过基金管理公司或券商委托理财的方式入市),而且真正具有长期投资价值的绩优上市公司仍不算多,基金操作采取了极度分散化持股的策略,机构交叉持股情况必然非常严重,所以可供券商选择和建仓的价值型上市公司甚少。对于券商来讲,面对机构与机构的博弈,一方面要调整好心态,在激烈竞争冲击下如何应对来自商业银行、信托、保险、资产管理公司等行业渗透的严峻挑战,已经成为关系到券商生死存亡的大问题；另一方面券商在操作手法上,既要研究券商与基金之间的博弈行为,又要研究券商与券商之间的博弈行为,在一个只有少数人赚钱的博弈中,只有坚持自身操作特色、采取与众不同手法的少数券商才会真正盈利。
二、从券商投资行为看未来机构的操作特征
目前由于机构博弈时代盈利模式尚未形成,各种操作策略和行为的对与错都还需要进行长期的实践检验。但是,从2002年强势股的表现来看,大部分强势股的筹码集中,以前券商的操作特征依然存在。只不过是根据政府监管加强、市场波幅减小、换手率降低等特点,主流券商一般都调低了盈利预期,更加注重深入研究市场、上市公司、竞争对手,采取建立适度分散、重点持有具备长期投资价值股票的投资组合模型及波段滚动操作的手法。从2002年以来证券投资基金盈利情况来看,极度分散投资十分被动,目前并不能真正降低风险。因此,在少数人赚钱的市场里,机构未来的博弈策略应该结合自身的实际情况,迅速提升自己的研究能力,寻找价值投资机会,采取合理分散、适度集中的模式。这一方面可以避免沦为散户,另一方面又可以保持灵活、机动,成为市场少数盈利者。
表1 深市A股1991.12.31—2001.12.31震幅前10名股票
名次 代码 名称 最高价(元) 最低价(元) 震幅(%)
1 000503 海虹控股 80 0.4 19900
2 000008 ST亿安 126.31 3.07 4014.33
3 000534 汕电力A 14.7 0.5 2840
4 000021 深科技A 70 2.4 2816.67
5 000537 南开戈德 50.22 1.95 2475.38
6 000504 赛迪传媒 34.65 1.4 2375
7 000023 深天地A 31.6 1.3 2330.77
8 000502 琼能源 46.35 2.01 2205.97
9 000539 粤电力A 27 1.27 2025.98
10 000035 中科健A 59.2 2.95 1906.78
表2 沪深A股投资者构成(截至沪市2002.10,深市2002.11)
年份 1995 1996 1997 1998 1999
机构(万户) 5.64 7.58 12.48 14.18 18.47
个人(万户) 232 2285 3304 3879 4443
合 计(万户) 1238 2293 3317 3893 4462
机构占总开 0.46 0.33 0.38 0.36 0.41
户比例(%)
年份 2000 2001 2002
机构(万户) 21.48 31.33 35.63
个人(万户) 5081 6461 6761
合 计(万户) 5103 6482 6797
机构占总开 0.42 0.48 0.52
户比例(%)
表3 1999.12-2002.11间沪深两市换手率表
1999年 2000年 2001年 2002年
上市公司(个) 949 1088 1160 1220
市值(亿元) 26471 48091 43522 40347
流通市值(亿元) 8214 16088 14463 13047
月均换手率(%) 33.97 41.82 16.93 20.39
表4 基金收入指标与沪深综指比较
2002.6.30 2001.12.31 2001.6.30
净值收益率(%) -6.63 5.87 6.19
总收入同比 -161.5 -79.46 -73.65
增长率(%)
总资产增长率(%) -5.37 -37.66 -22.42
分红率(%) 13.65
沪市综指涨跌 5.27 -25.79 6.97
幅度(%)
深市综指涨跌 6.52 -27.7 3.55
幅度(%)
2000.12.31 2000.6.30 1999.12.31
净值收益率(%) 41.05 30.6 17.97
总收入同比 125.77 540.34 120.56
增长率(%)
总资产增长率(%) 29.15 15.11 19.17
分红率(%) 90.59 91.97
沪市综指涨跌 7.54 44.26 -19.09
幅度(%)
深市综指涨跌 5.59 47.7 -20.77
幅度(%)
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