财经知识的学习和应用需要注重理论与实践相结合。投资者们需要不断学习最新的理论知识，同时通过实际的投资操作，不断积累经验和教训。媒市股网将会介绍隧道股份主力资金，有相关疑问的阅读者，那就请继续看下去吧。
工程建筑板块的龙头股票有哪个 ？请详细介绍下它的主营及副业。
答002116 中国海诚
理由：公司盈利状况良好、股票盘子小、形态良好、资金大量流入。
公司尘李猛有设计业务、咨询业务、承包业务、监理业务、咨询服务、工程总承包，涵盖国内、国外。
在这样动荡的经济形势下，公司总体仍能保持盈利，只有设计业务出现-4.48%的增长，08年盈利状况较好，09年一季度处于起步位，并未出现大幅亏损状况。
另外看好的原因是起股票，上升趋势中，目前处于冲击前期15-17元密集成交区，股价回落整理，介入时机良好，下跌至13元可介入，之后可冲击20元的高位。请注意大盘的系统性风险，大盘已经要面临两周的调整期，因为已经连续7周收红，调整周期到了。
此股盘子小，拉升容易，切有增发的预期，所以后市会有较好的表现。
3月26日涨停主力增仓达到1.69%，所以14元投入的筹码较多，后市支持会比较强，近期也并未下探到平台下方，当成交量低于2000万，股价扰裤在13元左右时可大胆介入。
4月28日派现金，所以此股应是不错派桥的选择。
以详细、实用的答案希望得到大家的认同。
木头。
一软件打通200家子公司集团数据孤岛，实现“多业态”数据化管理
答一个软件打通200家子公司集团的数据孤岛，实现“多业态”数据化管理
引言
随着资本市场日益完善，企业通过多元化扩张谋求发展逐渐成为趋势。然而，多元化集团给企业带来的不仅仅是规模增长，还有大量管理难题，一旦处理不好，集团经营将成为企业的灾难。那么如何解决多业态集团公司规模大，管理难等问题成为多元化企业持续发展的关键环节。
一、上海隧道工程股份公司介绍
上海隧道工程股份有限公司，简称上海隧道工程股份、上海隧道工程。该公司业务在中国内地和全球经营隧道及地下工程施工，包括越江公路隧道和轨道交通越江段，此外，还经营基建公司、投资公司、第一市政、场道公司、第一管线、第二管线、地下院及燃气院业务。股份公司有近200家下拆戚昌属企业，业务类型从市政、隧道、轨道交通、道路桥梁、建筑与房地产、能源、水务、地下空间、重大装备、绿色材料等，工作环节涵盖投资、设计、施工和运维各个阶段。
公司管理背景
l 由于公司内部系统繁多，二级子公司分布不集中，其数据的传输主要依赖于公共网络和人工传输方式。网速的不稳定和通讯员之间的传输效益差异，造成较大的传输节点和统计口径差异，无法对数据进行即时收集，影响数据完整性和时效性。
l 由于公司内部信息传输效率低，造成大量数据沉淀、分散，形成数据孤岛，导致报表信息化程度低，降低公司高层决策的数据支撑能力。
l 建设安全有效的数据采集和传输通道，完备的信息系统使用规则，全面的数据分析方式，是提高隧道股份信息化水平的有效途径。集团领导层的企业领导驾驶舱建设势在必行。
基于问题，该公司的地下设计总院于2016年开始，结合信息化发展的最前沿技术，投入隧道股份该项目的研发。该系统由母公司隧道股份总部直接投资，以地下院的研发力量和技术为依托，组织研发了财务、人力资源、不动产、市场经营、生产项目、系统和网络集成等多方位集成系统及其数据展示分析模型。
二、项目规划
1、BI系统推进目标
l 一体化的应用战略
建立一个覆盖全公司的、具有灵活性和可扩展性的以业务导向型的一体化信息化应用体系架构，有效支持公司各类业务形态的管理和流程的实现。
l 集中统一的技术战略
建设一个统一的、集成的、安全的、稳定的信息化基础架构平台，进一步提升应用集成和数据共享的效果，建立标准的技术体系，建立科学的、稳定的、规范的、人性化的管理和技术支持的信息化平台，实现旅扒科学性、适用性和经济性的有效平衡。
l 标准化的数据战略
坚持“统一源头、按需分发、高效共享、完整准确、安全稳定、满足业务”的原则，建立全公司集中、统一的数据体系和管理架构，促进数据的标准化和规范化，支持数据的高效处理和深层分析、保证数据的及时、准确和安全。
l 协作高效的管控战略
构建能有效引导企业信息化建设的支撑团队，以绩效管理为目标，建立开放、协作、进取和高效的信息化专业团队，以隧道股份发展为依托，谋求部门发展和员工能力提升，建设信息化知识管理体系、形成核心竞争力！
隧道股份数据分析系统（以下简称BI系统）是基于隧道股份财务、人力、项目管理等各模块系统数据，对数据进行加工计算，展现于网页之上，用于帮助使用者分析公司历史及现状，对未来决策提供分析依据。下面就隧道股份财务分析模块系统的建设进行详细案例阐述。
2、财务仔基模块的搭建
BI系统中的财务模块是基于金蝶EAS提供的财务数据以及浪潮GS提供的基金数据，对财务的各项指标进行分析展示。可进行数据填报，也可进行数据分析及展示。
财务模块组成
l 入口首页，分为财务数据，包括核心数据（营业收入、净利润、ROE、净资产、负债率和经营性现金流）、资金、资金池、应收账款、项目存货以及预警等多个模块，可根据需求进入各模块界面实时关注财务数据的现状及近来趋势。
l 点击进入模块内部界面，通过数据分析（指标和公司两个层面）、科目分析（银行存款、项目存货和应收账款）以及报表查询（财务填报数据）对财务现状及发展趋势进行多方面详细展现（财务指标的图形化展示及资金数据的图形化展示），对未来决策提供有效分析依据。
BI财务模块系统主要字段
1）核心数据
摘取自财务季度报表，展示集团内各公司核心数据指标，主要包含以下数据字段：
营业收入 ：营业收入是指企业在从事销售商品，提供劳务和让渡资产使用权等日常经营业务过程中所形成的经济利益的总流入。
净利润： 净利润（收益）是指在利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
ROE：净资产收益率（ROE）是净利润与平均股东权益的百分比，是公司税后利润除以净资产得到的百分比率，该指标反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。指标值越高，说明投资带来的收益越高。
净资产： 即所有者权益或者权益资本
负债率： 资产负债率是期末负债总额除以资产总额的百分比，也就是负债总额与资产总额的比例关系。
经营性现金流： 企业从经营活动中获取的利润除去与长期投资有关的成本以及对证券的投资后剩余的现金流量。
2）资金
展示集团银行存款余额及存款分布情况，数据由银企直连（实时）及EAS取数构成。
账面余额： 银行账户的账面实际余额
监管户余额： 指企业与银行签订协议，委托银行对指定账户的特定用途资金进行专项管理和使用的账户的余额，即无法直接使用的资金余额
可用余额： 即账面余额-监管户余额，即可直接使用的资金余额
3）资金池
展示集团资金池及利息，数据取自资金系统（GS），数据通过制作单据产生。
内部委贷： 即集团借给子公司的资金。
集团统筹： 除内部委贷外已使用的资金池资金。
利息： 集团支付子公司资金池的利息。
起息日期： 取该子公司转入资金池的第一笔资金的日期。
结息日期： 取该子公司最后一次结息日期。
计息积数： 实际每日余额的累计数 。
4）应收账款
反映集团应收账款情况，数据取自财务系统（EAS），数据由上期期末余额+当期发生额构成。
应收账款： 企业在正常的经营过程中因销售商品、产品、提供劳务等业务，应向购买单位收取的款项。
5）项目存货
反映集团项目存货情况，数据取自财务系统（EAS），数据由上期期末余额+当期发生额构成。
l 反映施工企业建造合同已完工部分但尚未办理结算的价款。
l 反映房地产企业开发成本。
6）预警
反映集团内亏损公司数量，数据摘取自财务季度报表。
三、项目成果展示
1.登录
BI登录页面，也可通过CA统一认证平台进行登录。登录界面如图。
登录成功后，会根据不同权限进入不同入口，领导首页入口如图所示。
2、 核心数据
核心数据页面如图。
页面左部： 显示营业收入、净利润、ROE、净资产、负债率以及经营性现金流指标数据值同比比较，点击某一指标可进行该指标的图形展示。首页按钮可返回首页，返回按钮返回上步操作，详细数据按钮进入详细数据的页面。
页面右部： 显示所选指标各子公司的同比比较。分页按钮可查看不同分页的数据，业务按钮可查看不同业务板块的子公司指标数据；可进行钻取，查看所点击公司的下级子公司数据（通过返回按钮返回），最多钻取两次。
3、资金
资金页面如图所示。
左上部分： 为公司近十天的银行存款余额趋势。
左下部分： 为公司当前银行存款的余额的构成。
页面右部： 资金存款余额列表，包括资金池的数据，点击不同公司可查看相应公司的数据，列表下方有返回首页及跳转详细数据页面的按钮。
4、 资金池
左上部分： 展示资金池总额信息，包括集团统筹、内部委贷和剩余，点击轮播按钮展示内部委贷明细表。
右上部分： 展示资金池分布情况；列表展示资金池利息的信息。首页和详细数据按钮分别返回首页和进入详细数据页面。
5、应收账款
应收账款可按照公司和客户两个维度进行查看当前月的情况
6、项目存货
项目存货可按照公司和项目两个维度进行查看当前月的情况
7、 预警公司
左上部分： 显示所设季度亏损和净利润情况。
左下部分： 显示子公司的亏损公司个数比例。
页面右部： 显示所有亏损公司的详细信息。
8、详细数据页面
点击详细数据按钮或者无权限进入口首页的用户可进入到详细数据页面。
从四个方面进行展示，包括展示分析（各财务指标的图表展示和资金的图表展示）、数据分析（从指标和公司两个维度进行财务指标的数据展示）、科目分析（银行存款、项目存货、应收账款）以及报表查询（对财务人员填的三大报表进行查看）。
9、 图表展示
图表展示页面可根据选择的不同条件，包括年份、季度、上市内外、业务板块、公司和指标类型，进行查询
10、资金展示
资金展示页面可根据公司和时间进行资金信息的查看
11、 指标分析
指标分析页面可根据指标、年份、季度以及指标区间进行查看所有公司的指标状况，输出按钮可进行数据的指定格式的输出。
12、公司分析
公司分析页面可根据公司、时间和查看类型（同比或环比）进行某公司不同年份或季度的各指标情况分析，可通过原样导出按钮将数据导出。
13、银行存款
银行存款页面可根据所选时间通过公司和银行两个维度进行查看，选择公司维度时显示各公司的银行存款余额明细，点击公司时，可查看该公司的银行存款构成明细
14、 项目存货
项目存货页面可根据所选时间和公司通过公司和项目两个维度进行查看，选择公司维度时显示公司及各子公司的项目存货列表，点击公司时，可查看该公司的项目存货详细
15、应收账款
应收账款页面可根据所选时间和公司通过公司和客户两个维度进行查看，选择公司维度时显示公司及各子公司的应收账款列表，点击公司时，可查看该公司的应收账款客户（可通过内外部单选按钮选择查看内部或外部客户）详细
16、报表查询
报表查询主要查询三大报表的填报信息，利润表、现金流表以及资产负债表三个页面可通过年份、季度、时间以及公司来查询财务报表的信息。通过原样导出按钮可将数据进行导出。
17、修改密码
首次开通权限后用户可在修改密码界面对默认密码进行修改。输入新密码后，再次登录使用新密码即可。
总结：
在总体信息化定位与目标指导下，公司在信息化应用体系、信息化支撑技术体系、信息化数据体系、信息化管控与运维体系等方面的管理得到了有效提升：
1、数据分析系统将财务模块、人力资源模块、不动产管理模块、工程管理模块等涉及到集团各部门核心业务分析指标展现集合到了一个系统中。融合各个分散的系统，辅助决策企业利用好数据，让决策管理者随时随地获取关键信息，让决策者基于数字判断，提高决策水平。
2、数据可视化分析系统通过仪表盘+多维分析+钻取来呈现业务核心数据，让决策 者快速发现核心KPI指标是否有问题，通过钻取多维分析模型，找出问题的真正来源。
3、系统信息的实时监测性，提高了各类统计的效率和便捷性，为基层人员减少了各类统计工作量，为管理决策层提供数据依据。预警信号的及时发出，有效防提高公司财务预算，风险评估等的时效性和准确度，为公司长远的发展提供有效依据。
资产证券化的成功例子_ 资产证券化成功案例
答资产证券化是以特定资产组合或特定现金流为支持，发行可交易证券的一种融资形式。以下是我为大家整理的关于资产证券化的成功例子，欢迎阅读!
资产证券化介绍
资产证券化仅指狭义的资产证券化。自1970年美国的政府国民抵押协会，首次发行以抵押贷款组合为基础资产的抵押支持证券-房贷转付证券，完成首笔资产证券化交易以来，资产证券化逐渐成为一种被广泛采用的金融创新工具而得到了迅猛发盯旦展，在此基础上，现在又衍生出如风险证券化产品。
传统的证券发行是以企业为基础，而资产证券化则是以特定的资产池为基础发行证券。
在资产证券化过程中发行的以资产池为基础的证券就称为证券化产品。
资产证券化(asset-backed securitization)是指将缺乏流动性的资产，转换为在金融市场上可以自由买卖的证券的行为，使其具有流动性。
资产证券化的成功例子1
目前，我国在商业地产(专题阅读)资产证券化(专题阅读)领域已开展了一些探索。在已有案例中，大致可分为三类：
一是标准REITs，如开元REITs和春泉REITs，均在香港上市;
二是准凯磨扰REITs，以中信启航专项资产管理计划和高和资本的中华企业大厦案例为代表;
三是其他通过专项资产管理计划形式实现的资产证券化，如欢乐谷主题公园入园凭证收入专项资管计划、海印股份专项资管计划等。如开元REITs和春泉REITs，以国内酒店、写字楼为基础资产，通过REITs打包在香港上市。
开元REITs。2013年7月在香港上市，基础资产为浙江开元集团旗下4家五星级酒店和1家四星级酒店。实际发行25%的基金份额，发行价为3。5港元，募集资金6。75亿港元，预期回报率为7。8%，由开元集团做担保，如达不到预期收益率，则由开元集团补足。从投资人的结构来看，公众持有人比例为32。42%、凯雷28。39%、浩丰国际39。20%。
春泉REITs。2013年11月在香港发售，管理人为春泉资产管理有限公司，基础资产为北京华贸中心两座写字楼及地下停车位，发售定价为每单位基金份额3。81港元，募集资金规模为16。74亿港元，预计年化收益率为4。94%-5。23%。
2、准REITs
典型案例包括高和资本的中华企业大厦案例和中信启航资管计划，其在部分运作环节上所呈现的方式已与私募REITs非常接近。
高和资本中华企业大厦案例。中华企业大厦系位于上海南京西路上的一栋老旧的写字楼，高和资本通过非公开方式向高净值人群募资，门槛一般在3000万元，同时还利用了较高的金融杠杆。中华企业大厦的总投资金额约9亿元，资金结构是3：2：1，即3指银行并购贷款，2指信托公司的夹层融资，1指高和持有的劣后级。收购中华企业大厦后进行整体改造，汰换租户，提升品质，并引入国际的物业管理公司，将项目打造成南京西路一栋稀缺的精品写字楼。
国内由于REITs迟迟不能推出，如何在物业的流动性和物业整体价值的完整性两者之间取得平衡是商业地产行业的一个重大难题。高和资本通过深入的资产管理(包括设定投资人门槛，统一物业管理，统一出租，流动性支持等一系列最长可达10年的资产管理服务)确保物业自身运营管理的完整性。同时，通过整层的出售给民间投资人使产权可以自由流动。如此，一方面保证了基金的退出游耐，另一方面保持了物业运营的完整性和品质。该类探索实际上是一种类私募REITs的安排，是向标准REITs方向的一种有益探索。
中信启航专项资管计划。2014年1月，中信启航专项资产管理计划设立，管理人为中信金石基金管理有限公司，基础资产为北京中信证券大厦第2-22层和深圳中信证券大厦第4-22层房产及对应的土地使用权。募资规模52。1亿元，其中优先级36。5亿元，次级15。6亿元，比例为7：3，优先级份额存续期间获得基础收益，退出时获得资本增值的10%;次级份额存续期间获得满足优先级份额基础收益后的剩余收益，退出时获得资本增值的90%。优先级的评级达到AAA。期限不超过5年，投资人全部为机构投资者。中信启航专项资产管理计划通过在深证交易所系统挂牌交易，在流动性提升方面实现了非常重要的突破。
3、专项资产管理计划
目前来看，专项资管计划是实现企业资产证券化的一种可行途径。如欢乐谷主题公园入园凭证收入专项资管计划、海印股份专项资管计划等。
欢乐谷主题公园入园凭证专项资管计划。2012年11月，欢乐谷主题公园入园凭证专项资管计划发行，管理人为中信证券，募资总规模为18。5亿元，其中优先级受益凭证规模为17。5亿元，信用评级为AAA;次级受益凭证规模为1。0亿元，由华侨城A全部认购，期限不超过5年。华侨城A的母公司华侨城集团公司为该资管计划提供不可撤销连带责任担保。
海印股份专项资管计划。2014年8月，广东海印集团设立专项资产管理计划，以旗下15家商业物业经营收益权为基础资产，募资总规模15亿元。其中优先级资产支持证券14亿元，由符合资格的机构投资者认购;次级资产支持证券1亿元，由公司代表原始权益人全额认购。海印集团对该资产管理计划进行担保，如基础资产未来现金流不足以偿付本金和预期收益，则由海印集团进行差额补足。2014年9月，海印股份专项资管计划在深交所挂牌交易。
资产证券化的成功例子2
资产证券化是指将一组能够产生独立、可预测现金流的基础资产，通过一系列的结构安排和组合，对其风险及收益要素进行分离和重组，并实施一定的信用增级，从而将组合资产的预期现金流的收益权转换成可以出售和流通、信用等级较高的资产支持证券的过程。与传统信用融资方式主要依托发行体本身的信用水平获得融资不同，资产支持证券凭借支持资产的未来收入现金流获得融资，支持资产本身的偿付能力与发行主体的信用水平分离，不受公司净资产规模、盈利指标的影响，可以提升企业存量资产的利用效率，成为一条新的直接融资途径。
资产证券化业务由华尔街发明，在美国发扬光大。美国人说，如果有现金流，就将它证券化吧。目前资产证券化是美国资本市场的重要融资方式，资产证券化规模占GDP比重连续10年在50%。2012年美国发行资产证券化产品规模2。07万亿美元，同比增长24。38%。2012年底美国资产证券化规模约8。96万亿美元，占GDP比约55%。
我国的企业资产证券化从2005年起开始试点。自2005年8月中金公司发行第一笔基于CDMA网络租赁费收益权的专项资产管理计划以来，经历了两轮发展。第一轮是2005年至2006年，共有9家企业发行了资产证券化产品。受次贷危机的影响，2009和2010年试点暂缓，2011年国务院重新批准开展试点。
下面让我们举两个最新的例子看一下资产支持证券的运作。
一、隧道股份BOT项目专项资产管理计划
2013年5月14日，国泰君安资产管理有限公司设立的“隧道股份BOT项目专项资产管理计划”经中国证监会批准发行，成为今年3月份证监会发布《证券公司资产证券化业务管理规定》新规后首只成功发行的资产证券化产品。
专项资产管理计划所募集的认购资金用于向隧道股份子公司大连路隧道公司购买基础资产，即相关合同中约定的2013年4月20日至2017年1月20日期间隧道专营权收入。通俗来说，就是隧道公司在专项资产管理计划募集结束后一次性收到募集资金，作为回报，隧道公司将把未来约定期间内从过路司机处收到的“买路钱“陆续交给“专项资产管理计划”这个“特殊目的载体“以偿还本金和利息。按照《证券公司资产证券化业务管理规定》，基础资产可以是财产权利或者财产，在此项计划中，基础资产指隧道未来部分时期专营权收入。
在隧道股份专项计划设立后，相关资产支持证券产品将申请在上海证券交易所挂牌转让，将成为第一只在上交所固定收益平台挂牌转让的资产支持证券。固定收益平台为资产支持证券提供多种转让方式选择和实时逐笔结算模式，并允许证券公司为产品提供做市服务。上交所还将在固定收益平台推出协议回购功能，为资产支持证券的投资者提供回购融资。
为了防范风险，隧道股份专项计划为优先级证券投资者的利益作出了有效保障：
专项计划采用优先/次级结构和外部担保机制进行信用增级，由原始权益人大连路隧道公司持有次级产品，并由隧道股份的控股股东上海城建集团为未来现金流的偿还提供担保。
从这个案例可以看出几个特点：
1，投资者以资产支持证券还本付息的形式获得基础资产产生的未来收益。基础资产的原始权益人(融资方，在本例中为隧道股份通过出售证券化资产的未来收益，获得现金。这在本质上仍然属于债务融资，融资方和投资方通过资产证券化运作分别拓宽了融资和投资 渠道 。
2，只是将隧道未来部分期间的收益权作为基础资产，隧道这项资产仍然保留在隧道股份的资产负债表中，没有出表。
3，发行后可以在交易所交易转让。这将大大提高证券的流动性。
4，上海证券交易所将允许证券公司提供做市商服务。做市商发挥着连接并集中原本分散进行的债券交易，从而活跃市场，提高证券流动性。
5，证券信用增信。资产支持证券主要的风险是未来现金流的确定性。未来现金流难以控制，需要增信机制以提供持有人信心，降低融资成本，比如担保抵押等。本例中由隧道股份的控股股东为未来偿还提供担保。
让我们看看资产证券化业务将给证券公司带来什么样的影响。我在分析中信证券的年报时提到，券商的典型业务分部可以分成：经纪及服务，投资银行，资产管理，投资及信贷四个部门。
通过上面的分析，我们可以看到，资产证券化业务将可能对证券公司的资产负债表和损益表产生如下影响：
1，资产支持证券承销收入。这项收入可以归属于投资银行部门。
2，资产支持证券存续期内的资产管理费收入。这项收入可以归属于资产管理部门。
3，做市收入。刚才提到上交所将允许证券公司为产品提供做市服务，只是目前还不知道具体怎么展开。这项收入归属于经纪及服务部门，需要消耗资本。
4，自营投资收益。监管层同意管理人可以自有资金或其管理的集合资产管理计划、其他客户资产、证券投资基金认购资产支持证券。
上述1、2项收入是服务收入，不需要资本投入，3、4项收入需要消耗资本。
由此可见资产证券化业务将可能对证券公司的主要业务部门及资产负债表和损益表都产生重要影响。凭借券商自身的产品设计、资产定价、风险收益分析等技术层面的优势，券商将是资产证券化市场的主角。同时相关证券化产品的柜台交易和证券托管也将催生券商的其他服务，包括衍生品、量化对冲等产品均可以应用到资产管理中，从而增加入和利润来源，提升ROE水平，推动证券公司盈利模式的转型。
让我们看看另外一个不同的例子
海印股份2013年5月16日发布公告《关于设立海印股份专项资产管理计划的议案》，拟发行以商业物业租金为基础资产的资产支持证券。
海印股份主营业务包括商业物业运营业务和高岭土业务两大板块，在公司商业物业运营业务领域，公司全资控股及附属经营管理的商场遍及电器、时装、家居 布艺 、潮流时尚、IT数码、运动用品等行业，已发展成为当地行业领军。商业物业运营业务每年能为公司带来稳定的现金流入，2012年度公司物业出租及管理业务收入达到7。72亿元，且未来呈稳定增长的趋势。为满足公司经营发展的需要，拓宽融资渠道，公司拟以其中经营管理的15家综合性商业物业的经营收益权为基础，设计资产证券化方案。公司本期资产证券化拟通过中信建投证券股份有限公司申请设立海印股份专项资产管理计划进行融资。
本期拟进行资产证券化的基础资产为“原始权益人因经营管理特定商业物业而享有的商业物业自专项计划成立之次日起五年内的经营收益权”。企业资产证券化产品，主要面向基金、券商、财务公司、企业等交易所的机构投资者发行，并在沪、深证券交易所的固定收益证券综合电子平台(综合协议交易平台)挂牌转让，并可通过券商做市、协议回购等途径增加二级市场流动性。
这个例子和隧道股份并没有本质区别，其特点是以商业地产未来租金作为基础资产。虽然《证券公司资产证券化业务管理规定》中规定了可以以商业地产收益权作为基础资产，但是在房地产调控的敏感档口，不知道证监会会不会批准。
目前现状资产证券化业务现状：
目前通过专项计划发起的企业资产证券化业务已达12笔，发行总额达246亿元。中信在2012年报中披露了其资产证券化承销业务的金额为107亿元，数量为35单，大约占到当年其债券总承销额的5%，进展很快。
不过中信年报中没有披露相应的承销和资产管理费用收入，难以测算对总体收益的影响。中信证券的进展是比较快的，我在其他大型投行如海通，广发、招商证券中并没有搜索到相关资产支持证券成效方面的信息。
资产证券化分类
1 )广义的资产证券化是指某一资产或资产组合采取证券资产这一价值形态的资产运营方式，它包括以下四类[1]：
1 )实体资产证券化：即实体资产向证券资产的转换，是以实物资产和无形资产为基础发行证券并上市的过程。
2 )信贷资产证券化：是指把欠流动性但有未来现金流的信贷资产(如银行的贷款、企业的应收帐款等)经过重组形成资产池，并以此为基础发行证券。
3 )证券资产证券化：即证券资产的再证券化过程，就是将证券或证券组合作为基础资产，再以其产生的现金流或与现金流相关的变量为基础发行证券。
4 )现金资产证券化：是指现金的持有者通过投资将现金转化成证券的过程。
( 2 )狭义的资产证券化是指信贷资产证券化。按照被证券化资产种类的不同，信贷资产证券化可分为住房抵押贷款支持的证券化(Mortgage-Backed Securitization,MBS )和资产支持的证券化(Asset-Backed Securitization, ABS )。
( 3 )概括地讲，一次完整的证券化融资的基本流程是：发起人将证券化资产出售给一家特殊目的机构(Special Purpose Vehicle, SPV) ，或者由SPV 主动购买可证券化的资产，然后SPV 将这些资产汇集成资产池(Assets Pool )，再以该资产池所产生的现金流为支撑在金融市场上发行有价证券融资，最后用资产池产生的现金流来清偿所发行的有价证券。
( 4 )举例简单通俗地了解一下资产证券化：
A:在未来能够产生现金流的资产
B:上述资产的原始所有者;信用等级太低，没有更好的融资途径
C:枢纽(受托机构)SPV
D:投资者
资产证券化——B把A转移给C，C以证券的方式销售给D。
B低成本地(不用付息)拿到了现金;D在购买以后可能会获得投资回报;C获得了能产生可见现金流的优质资产。
投资者D之所以可能获得收益，是因为A不是垃圾，而是被认定为在将来的日子里能够稳妥地变成钱的好东西。
SPV是个中枢，主要是负责持有A并实现A与破产等麻烦隔离开来，并为投资者的利益说话做事。
SPV进行资产组合，不同的A在信用评级或增级的基础上进行改良、组合、调整。目的是吸引投资者，为发行证券。
过去有很多资产成功进行了证券化，例如应收账款，汽车贷款等，现在出现了更多类型的资产，例如电影特许权使用费，电费应收款单，健康会所会员资格等。但核心是一样的：这些资产必须能产生可预见的现金流。
(5)目前我国试点资产证券化的银行有两家，分别是国家开发银行和中国建设银行。
补充：
股市中的“被套住”是什么意思？
答股市中用得最多的词就是“套牢”，“套牢”并不可怕，可怕的是“套牢”以后
“套牢”分为热门股套牢和普通股套牢，又分为被动性的高位套牢和一般的中位套牢。套牢以后，套牢之苦接踵而来，然而就象围棋中的定式转换，完全可以化被动为主动。
（一）热门股套牢以后怎么办
热门股套牢以后怎么办和普通股套牢以后怎么办是不同的。前者，往往根据成交密集区来判断该股反弹所能摸高的位置和根据量价关系来判断该股反弹的时机。
1、热门股涨得快，跌得更快。如其下跌10%，还不宜补仓，更不用说在同一成本增仓，因为一旦过早补仓，往往“弹尽粮绝”。由于高位追逐热门股被套，首先必须确立下一个宗旨：是救自己而不是再谋求盈利，因为第一步已经走错，千万不能走错第二步，不然“洞”越补越大，以后“翻身”的日子都没有。
2、在以后的大盘反弹或上升趋势中，原先热点很可能已经沉寂，即使大盘逐波走高，原热点题材很可能像普通股走势一样，随波逐流，所以采取的措施既不要急又不能拖。
“95.8”外资控股板块热点产生时，有位投资者共有资金22万元，“95.8.17”买进“鞍山一工”1万股，每股成本6元。买进就套，隔了二天，该上市公司，就否认市场的关于其外资介入的传闻，致使该股股价当日跌至5元，此时该不该补？回答是“不”——由于当日日成交量为82212手，仍然很大，显示下跌动能仍然很大。紧接着，“鞍山一工”公布中期报表，业绩糟糕透顶，股价从终点又回到了起点（3.50元区域），这时盘口反而有大量的主动性买盘，表明连续二个大利空已不影响远离密集区的股价，这时候，操作中有三方面问题需要迅速分析。第一方面的问题，先分析其密集区在那里，理论上有可能存在的反弹高度。第二分析其是否已具备补仓条件。第三个问题是补多少的问题。仔细观察盘口，当日该股低开后，迅即在大量买盘的支撑下上行，表明从终点回到起点的股价已具备补仓条件，由于在上涨和下跌过程中，4.70元为其成交密集区，且该热点虽已退潮，但还没有经过反弹确认，根据存量资金，可以用三倍的量进行补仓，则其综合成本为（3*3.8+6）/4=4.35<4.7。结果在十个交易日内股价就见4.7元。一方面在4.50元派发还略有赢利，一方面该股也就反弹至密集区4.70元价位后，开始中期调整了。（见图表15）
图表15 “95.8.9-95.10.9”的“鞍山一工”
点评：这种方法不是唯一的解救办法，但其套牢以后怎么办的策略是首肯的。
（二）普通股套牢（一般的中位套牢）以后怎么办
普通股套牢，不像热门股套牢那样揪心，但解套周期较长，除了一般的接球，还可以闹咐通过互换，缩短套牢周期。
如果“第一百货携哗”、辩弯行“隧道股份”套牢，那么既可以在一个市场中换，可以把“第一百货”换成股性较之活跃、股本扩张能力比它强的“新世界”，“隧道股份”换成题材比它丰富的“凌桥”。
沪深二地也可同时相换。尤其是在1996年上半年深强沪弱刚形成的格局下，进行同价位的相换。例如：“中纺机”换成“猴王”。进行同板块互换，可以把“黄浦房产”换成“深振业”。
点评：大多数“普通人”买“普通股”，既然是普通股，更需要耐心和毅力，只要买的不是冷门骨，没有必要冒普通股换成热门股的风险。
（三）高位套牢以后怎么办
首先，变高位套牢为中位套牢。当大盘瀑布式直泻后，许多股票回到其长期构筑的平台，由于市场平均成本及中期负乖离率，一般来说，迟早会有一波次级行情出现，许多中小投资者往往此时买一些，抱着买套的心理介入，这时不能说不会再迭，而是中期上扬空间大于短期下跌空间。如股价出现反弹，可将补仓筹码获利回吐，从而降低上档套牢筹码成本。再进行一次循环，则上档套牢筹码就变为中档套牢筹码。更何况在涨跌停板制度下，迅速的持续的无量下跌，此时不买点放着，将来必会出现无量上涨，而那时往往以涨停板的情况出现，想补仓或者建仓都不能如愿了。
其次，既可参照“中位套牢以后怎么办”，也可把剩余资金投入潜力股。后者一旦成功，前者即斩仓，这样，手中又拥有大量资金，可以从容选股。
点评：这种补仓并不会立杆见影，但中期赢面已定。
（四）停损
上述三种方法都强调适时补仓或换筹，那是建立在中短期股价必有弹升的基础上，多少有些被动，但还有一种行之有效的方法，那就是设停损位。主动脱离苦海，寻求下一个“猎物”。
1996年中，高剂量送股的“厦华电子”也曾经较为引人瞩目，主力借助十送八一路拉抬至24.48元，其间含有搏进“第一届30”的成份，主力采用持续抢权的方式留下巨大的除权缺口，但除权后，一直呈贴权行情。这时候上证30已经明朗化，同样落选的它和“济南轻骑”走势迥异，反映出主力欲出局的操作手法，此时被套者完全可以从盘口看出，该股在含权前和除权后两种截然不同的走势，表明主力已无意和无力抬拉该股，而且该股十送八以后，含金量遭到较大的稀释，此时在其它热点仍较多的状况下，该股股性渐差，故可以采用停损的方法了结。结果躲过了其中期报表极差所造成的大暴跌。
无论你的行为是对是错，你都需要一个准则，一个你的行为应该遵循的准则，并根据实际情况不断改善你的行为举止。了解完隧道股份主力资金，媒市股网相信你明白很多要点。
